財經播報原

http://blog.moneydj.com/news/2016/10/04/qe%E7%9C%9F%E5%B7%B2%E5%88%B0%E6%A5%B5%E9%99%90%EF%BC%9F-%E6%91%A9%E6%A0%B9%E5%A4%A7%E9%80%9A%E8%AA%8D%E7%82%BA%E8%81%AF%E6%BA%96%E6%9C%83fed%E4%B8%8B%E4%B8%80%E6%AD%A5%E5%8F%AF%E8%83%BD%E8%B2%B7/

根據此報導，若FED真的開始投資公司，就會衝擊回購市場，債券市場是否會被嚴重影響呢？

什麼是回購市場呢？我在此簡單說明一下。

簡單來說就是用國債或不動產抵押證券（包括兩房債）當作抵押來借錢的市場，就是回購市場。

至於為什麼會衝擊回購市場呢？那是因為美國的股票市場之所以在歷史的高點，正是因為有了回購市場。

美國的公司不像東方，他們是請專業經理人來管理整個公司的，缺點顯而易見的就是他們是有「任期」的，誰不想在自己的任期把股票價格炒高來賺大筆大筆的分紅？所以他們當然會想盡各種辦法把股票價格炒高，而他們用的方法就是在市場上籌錢，再拿著這筆錢買回散戶手中的股票，稱之為「股票回購」。

但要怎麼在回購市場上籌錢呢？在那只能用質量較高的債券才能抵押，並不接受公司債，但別忘了一件事，商人的手段永遠比規定要多。

首先，經理人們先找到國債銷售商協調，用他們的公司債去換銷售商手中的國債，銷售商當然說好，因為他們拿了政府的承銷費，自然是要把債券賣出去，而他們手中的公司債又可以透過所謂的「轉抵押」再去市場融資，拿來買更多的國債，而且用國債換公司債的可以換到比較低的打折率，有什麼理由不換？

市場的靈活總是讓我們瞠目結舌，回到一開始的問題，債券市場是否會被嚴重影響呢？

我自己的答案是：會，但影響不會太大，因為股票回購的資金並不完全來自回購市場，很多的基金，比如說：養老基金、共同基金等等都有大量吃進公司債，因為公司債已經不是傳統的債券了，他是可以當作回購市場的所謂的「錢」，靈活性非常高，所以對債券市場並不會造成太大影響。