財經播報原

自從2019/02/07印度開起降息第一槍後，各國紛紛跟進，包括已開發國家的紐西蘭跟澳洲，市場也預測美國7月會降息1~2碼，利率趨勢再度反轉。

這次的升息循環只持續了5年不到，這預示了一件非常重大的情況：未來如果再次發生金融海嘯，央行本身就沒有什麼有效的工具來應對，只能靠控制利息而已，但這次升到2.5%就升不上去了，表示央行將沒有足夠的降息空間來因應！未來很有可能連美國都會變成負利率社會。

2019/06/29，G20川習會會後，雙方同意重啟貿易談判，美方暫停對剩餘的中國輸美商品課稅，也允許華為重新購買美國企業的設備。

結果似乎朝著停戰的方向發展，但有很多分析師指出，貿易戰短期內不會停止，我甚至看到有人說會持續5～10年，他們也舉出上一次G20峰會後貿易戰並沒有停止的例子。

2010巴西議會贏得最多選票的候選人--塔里里卡是一名小丑、2012義大利的喜劇演員葛里洛領導的政黨贏的全國20%的選票、2014台灣的柯式炫風、2016美國狂人川普贏得總統大選、2019烏克蘭諧星澤倫斯基贏得總統大選。

近十年來政治素人頻頻崛起，上網查了一下資料，大概可以總結出三大理論：經濟停滯論、菁英不滿論、社媒進步論，前面兩種應該比較好從字面上了解，社媒進步論是說因為現在自媒體非常發達讓政治門檻降低，所以個人可以發揮比以前更大的影響力。

若你仔細觀察周圍，便可以發現不勝枚舉的例子，指出現在的年輕人越來越追求所謂的「小確幸」，我想分享我看到的例子。

有一個人，一天當中最期待的事就是吃飯的時候，能夠配上一杯珍珠奶茶，某天他因為某些事情沒辦法喝到，他就覺得自己辛苦工作了一天非常沒有意義，連這一點點「小確幸」都沒辦法滿足。

台灣央行在5/2表示，讓台灣房價居高不下的主因包括預售屋炒作、不動產稅偏低、遺贈稅大幅調降，和捷運便捷導致房地產需求增加，而低利率與高房價無必然關聯。還提出了2001~2006年間，澳洲、紐西蘭及英國的利率都比美國高，房價漲幅卻比美國高，日本維持低利率，房價卻是下跌等論證。

我在之前的文章<為什麼年輕人的買房夢難以達成？>中，專門分析台灣房價高居不下的兩大原因：遺贈稅大幅調降和超低利率，第一個原因看法一致，但第二個原因看法卻天差地遠，為什麼呢？我想提出我的觀點。

「金融海嘯以來單月虧損最大」、「壽險業壓力爆表」等新聞最近紛紛出現。

在今年年初時我們可以看到壽險業公佈了2018年的獲利，五大業者單月匯損了150億，而2018整年匯損甚至高達2200億，為什麼壽險業會爆發這次大匯損呢？又為什麼在2018這個時間點呢？

最近聽到一個有趣的理論，說到保母，大家會想到什麼呢？他必須負責帶小孩、打掃、煮飯等等多項工作，那麼什麼人會需要請保母呢？當然是工作越繁忙的人越有高機率請保母幫忙帶小孩。

工作繁忙的人可能是企業主、主管或一般上班族，無論他在公司是什麼地位，他每天必須處理上司派給他不同的工作、維持並擴大自己的人脈等等，而保母每天的做內容就是帶小孩，屬於比較固定的工作內容。

一到過年，很多人喜歡買樂透或刮刮樂來試試手氣，但根據統計，很多中獎者都是定期定額買彩券。中獎的機率當然非常低，中三碼的機率只有1.78%，而全中的機率只有7.15億分之一而已。

與其花錢買幾乎不可能中頭獎的樂透，不如買勝率大得多的選擇權，有些人會覺得選擇權太複雜，什麼買買權、買賣權、賣買權和賣賣權的，樂透就只有買和不買兩種，不用再另外花腦筋去想。但若是抱著買樂透的心態去買選擇權，其實也不會那麼複雜。

暨上一篇檢討自己的文章後，我突然想到：給別人投資建議的大型投資銀行的報告，他們會審視自己的報告嗎？準確度又是如何呢？藉此機會去稍微看了一下摩根大通和高盛2018的年初報告，赫然發現準確度確實不高。

在這兩家超大投資銀行的年初報告中，都認為2018是非常樂觀的一年，全球的GDP會延續2017的趨勢，而企業獲利也會很好，接著會反映到股市中，股市也會和2017年一樣旺，然後提出各種理由：通膨溫和、工資成長、減稅，甚至高盛自己研發的模型也顯示蕭條的機率非常低。

從我開始寫文章到現在已經兩年又三個月了，從一開始的人生觀，到現在大部分的經濟分析、書評等等，寫文章的主要目的是為了督促自己，讓自己能夠更精準的分析出世界趨勢的走向，並訓練自己能夠清楚的表達想法。

想要分析出世界趨勢的走向，無論是金融市場的走向，或是地緣政治的發展，我認為最重要的是要有自己的邏輯架構，我想先說明我自己寫過的文章的邏輯架構。

儘管中美貿易戰暫時休戰，金融市場的慶祝行情卻只有短短的一天而已，美國股市甚至只漲了1.13%而已，相較於亞洲股市少了一半以上，隔天美國股市立刻出現大跌。

原因我認為除了美國公司財報不佳且回購快到了盡頭之外，更重要的是3年期國債殖利率與5年期國債殖利率出現了倒掛，雖然不是我們平常在說的10年期與2年期的倒掛，但這是一個對全市場心理狀態的改變，為什麼只利率曲線倒掛會影響那麼大呢？

11/2，蘋果股價大跌將近7%，原因是蘋果公佈的最新財報顯示，手機銷售不如預期、宣布不再公布產品的銷售量等等，看起來庫克對蘋果之後的產品也不是很有信心。

其實我們都知道，蘋果從IPhone6之後就沒有什麼重大創新了，剛剛好前幾天，有一個朋友問我一個問題：「為什麼蘋果沒有重大創新，股價卻能連番上漲？」這裡稍微來分析一下。

從年初到現在，中國已經降準三次了，而每次降準媒體都會大肆報導，說中國為了拯救股市、要穩定市場等等，到底是不是真如媒體或分析師所說呢？首先要先知道什麼是降準。

現在很多年輕人的夢想就是擁有一棟房，還記得小時候寫作文「我的夢想」時，都是寫醫生、歌手、律師等等職業，長大後居然變成了“一棟房子”，實現夢想的信心被房價所擊碎，而這份空虛被「小確幸」所取代，相信這種現象一定讓我們長輩那一代非常驚訝。

房價高不可攀的原因我認為有兩點：

我在之前的文章中反覆強調過一件事情，就是美國十年期國債殖利率的飆高對金融市場的穩定會造成嚴重的打擊，為什麼呢？因為美國十年期國債殖利率是無風險利率的代表，非常多的資產是以這個利率來當作定錨進行定價的。

那為什麼美國十年期國債殖利率的飆高會影響到台股呢？我之前也說過若殖利率這樣飆，金融市場的借貸成本就會越來越高，美國股市上漲的動力就會消失，那就是股票回購。

昨天10/11，台股一天暴跌了660點，股民平均賠了20萬元，不只台股崩盤，上證、港股、日經、歐股全面崩盤，原因都指向美股崩跌831點，而市場中有幾種解釋崩跌的原因：

1.美國十年期國債殖利率居高不下：先前10/3十年期國債殖利率飆升了10.3個基點，因為ＦＥＤ公布的經濟數據表現超出市場預期，並發表了鷹派言論，造成市場認為利率可能加速上升，所以殖利率居高不下導致了崩跌，這也是最多人認同的原因。

前天有一則我認為非常值得注意的新聞，那就是：歐盟高官在紐約宣布，要打造一個「SPV」用來取代「SWIFT」，藉此繞開美國繼續跟伊朗做貿易，要怎麼來理解這件事呢？首先需要知道SWIFT到底是什麼？

SWIFT的全名是「環球銀行金融電信協會」，由全球各大銀行組成的機構，目的是建立一個標準化的、安全的、可交換的金融報文，促進金融信息傳遞的效率，推動世界貿易發展。

2008年9月15日，雷曼兄弟宣布破產，引發了全球性的金融海嘯。距今十年了，很多文章發表出來比較十年前和現在，我覺得其中最能抓住問題本質的人，還是當初被公認最早且最篤定會發生危機的經濟學家：Steve Keen。他提到了3點：

1.超低利率造成債務膨脹：現在全球的債務/GDP比已經來到了318％，超過了2007年的269%，全球高度依賴債務，用3.18元的債務才能創造1元的GDP，當信貸擴張的速度減緩，經濟就會開始衰退。

2018年2月6號，在沒有任何重大的負面消息之下股票市場突然閃崩，震驚了所有的投資人，也導致台灣9月7號在期交所爆發了投資人與警察的肢體衝突。

我看了很多相關新聞的留言發現不少人很驚訝，覺得為什麼本金500多萬最後竟然虧損金額高達5000多萬，所以我想要分析一下為什麼股票市場突然崩潰以及選擇權的風險。

8月30日，阿根廷的利率飆升到60%，阿根廷披索單日貶幅一度達到7%。我想重點分析一下導致阿根廷披索那麼弱勢的內外因素，以及長短期影響。

首先我們先來看一些基本資料，從2003年以來，阿根廷的平均經濟成長率達到4.025%，人均GDP大增了5倍左右達到14400美元，經濟成長那麼快的阿根廷怎麼如此不堪一擊呢？