財經播報原

9/16，聯準會結束 9 月的利率決策會議，我個人認為重點有三項：2023 年以前不升息、至少以當前速度繼續購買美國國債和 MBS、以及呼應全球央行年會公布的「平均通膨目標」架構。

聯準會主席鮑威爾聲稱：「委員會力求達到充分就業，並讓更長期的通膨率達到 2%。由於通膨率持續低於這個目標，而委員會目標是讓通膨率隨著時間推移適度超過 2% 一段時間，以使通膨率在一段時間達到平均 2% 的水準。委員會預料將維持寬鬆的貨幣政策，直到達成這些目標。」

在3/22日時，發生了震驚金融市場的消息：美債3個月期和十年期殖利率出現了倒掛。我在之前的文章<割韭菜來臨？市場中的異常指標>中，提到過殖利率倒掛的成因以及影響，當時是3年期和5年期的倒掛，而這次是嚴重非常多的3個月期和十年期的倒掛。

為什麼嚴重非常多呢？過去只要出現這兩種債券的殖利率倒掛，幾乎每一次都伴隨著衰退，而且平均在一年之內就會發生。我相信FED是非常密切關注這個指標，所以才在3月會議結束後拋出比市場預期還要鴿派的消息：全年不升息且9月就結束縮表。

大家看標題可能可以猜得出來，這篇是我從開始寫文章的第50篇，這兩年半的時間說長不長說短不短，回頭想想當初發第一篇文的心情，老實說，我從沒想過會持續到現在，更沒想過大部分的文章是以財經評論為主，為什麼這麼說呢？

我一開始接觸金融領域也是從大家熟悉的股票開始，但越研究越發現了一項本質的區別，就是我始終認為金錢只是實現目的的一種「工具」，而不是「目的」本身，但在股票市場正好相反，很多人為了獲取金錢而使用了非常多工具和方法。

我們都知道現在正在經歷升息循環，美國在這個月又升了一次息並不令人意外，但你知道升息到底是升什麼的利率嗎？

先來說說台灣吧，台灣的利率主要是調整中央銀行貼放利率，這個利率包括了重貼現、短期融通和擔保放款融通三種利率，重貼現的效果並不好，所以這個工具在各大國已經漸漸式微了，短期融通的時間非常短，申請短期融通，期限不能超過十天，因為期限太短了，並不是那麼好用，所以擔保放款融通是最重要的。

最近我們可以看到，FED最在乎的兩大指標：失業率和通貨膨脹率，分別達到了4.1%和2.2%的好成績，彷彿是最好的升息情況，景氣看似復甦的非常良好，但真的是這樣嗎？

FED幾乎只關注上述兩大指標，但有其他很多的指標卻顯示出了相反的情形，我在此舉兩個例子：

現在的經濟學家很多都在鼓勵要市場自由、資本流通自由化、金融去監管化，他們相信市場大致能夠自行運作的很好，市場如果失靈，大多是政府失能的結果，然而真的是如此嗎？

最近看了《不公平的代價》，我非常認同作者史迪格里茲的觀點。

今天下午有空的時候，去youtube看了一個財經節目，裡面有一位分析師提到：「中國M2的規模來到了147兆人民幣，可以買下整個美國和歐盟，人民幣確實是超發了，所以產生了資產荒的情況。」事情真的是如此嗎？這樣真的可以買下整個美國和歐盟嗎？