財經播報原

最近看到一則有趣的新聞，Bloomberg 的宏觀策略分析師 Cameron Crise，為了瞭解美國官方的消費者物價指數（CPI）和實際的價格究竟差多少，他跑去當俄亥俄州哥倫布市和田納西州默弗里斯伯勒市的超市送貨服務員。

根據世界銀行以及 IMF 的預測，到了 2024 年，全球的前 5 大經濟體有 4 個在亞洲！（圖）

發明企業破產機率指標「Z 分數 (Z-score)」的美國史登商學院財金榮譽教授奧特曼（Edward Altman）表示，今年將有一連串「大型破產」案件，這個情況現在才剛開始發生。

今年 1 月初以來，已有超過 30 家負債逾 10 億美元的美國企業聲請破產，奧特曼預測這個數字到年底會超越 60 家。

這篇文章是為星期日的 <原觀點> 鋪陳，敬請期待～

我在<保母理論>中提到，「貿易是互惠但絕不平等的！」既然貿易是不平等的，自由貿易就更不用說了。

我在之前的文章 <未來原物料將上漲的根源：通膨> 中曾提到，未來有可能會發生通膨，而原物料行情指日可待。

文章 --> http://blog.cnyes.com/My/alan80372%5Egmail.com/article2716137

近期有很多財務造假案，包括瑞幸咖啡、Wirecard 等等，包括巴菲特都被一家德國製造商以假商業憑證給欺騙，賠了大約 200 億台幣。

今天，我並不是想探討這些財務造假公司是如何欺騙專業投資人的眼睛，而是想探討「數據」對判斷經濟趨勢的意義。

摩根大通最近發表了一篇報告提到，黃金兌世界五大儲備貨幣（美元、歐元、英鎊、日圓、瑞士法郎）的價格幾乎都已經突破歷史高位（美元差一點就突破）。

我們都知道適量的債務能有效刺激經濟，但美國的債務膨脹速度已經遠遠超過經濟成長率，根據資產管理公司 AB Bernstein 的統計，目前美國債務總額已接近 GDP 的 2000%，這還是 2019 年不包括疫情造成的支出的統計，如此天量的債務，美國會如何解決呢？

無論是摩根大通、富國銀行、花旗銀行、美國銀行還是高盛，全部都提列了數十億美元的貸款損失準備金，對金錢最為敏感的大銀行都在為未來的貸款損失做準備了，表示他們其實對未來經濟的復甦是非常懷疑的。

回顧 2008 年金融海嘯，當時是 9 月 15 日發生雷曼兄弟破產的，但銀行提列貸款損失準備從 2007 年第 3 季就開始上升，銀行擁有第一手資訊，往往可以嗅出危機在哪。

2020/05/07，美國公債期貨市場在 12 月出現了負利率情況，表示市場認為美國在年底時就會步上歐盟和日本的後塵，加入負利率俱樂部。

美國財政部 5/4 宣布，為支應國會通過的冠狀病毒疫情紓困措施，本季預計將發行破紀錄的 3 兆美元新債，看來，大摩示警的「財政赤字將達到二戰的水準」的預言就快要實現了。

那麼問題來了，很多人認為，反正美國可以無限印鈔，赤字多少根本無所謂，也就是無限 QE 可以馬上解決問題，再加上股市的大反彈，讓大家對此更深信不疑。

相信大家今天應該被巴菲特洗版了吧！我認為波克夏的股東會就兩個重點：

1.全數出清航空股：巴菲特有句名言：「沒有抱股10年以上的心理準備，連10分鐘都不要持有！」難道他是看壞航空股至少十年嗎？

幫各位整理最近被調降信評的幾個重要國家，可以觀察到大部分都是新興市場的國家，要注意新興市場很多都是依靠出口，而現在各國的需求都明顯下降，再加上在金融海嘯後積欠了大量美元債務，沒有收入來還美元債，未來會不會又有美元流動性問題呢？

長久以來我都會被問到這個問題：你有投資什麼股票或商品？在這裡和大家說：我沒有在投資，為什麼我不投資呢？

我們可以發現在投資的世界中，能夠長期存活並且賺錢的人，通常都有一個特徵：有紀律。

在眾多的負油價新聞中，有一則非常重大的新聞被掩蓋了：穆迪可能下調 220 億美元 CLO 評級，相當於全部的 1/5。

雖然我之前解釋過 CLO，但用文字解釋比較難以了解，所以我自己做了一張圖，用圖來解釋應該會比較清楚。

4/20，油價暴跌至史無前例的 -37.63，一早就被各大財經媒體洗版～

油價暴跌的主因是 4 月 21 日五月份的原油期約要結算，投資人不想要實物交割，因為已經沒有儲油空間了，因此不計成本也要砍單，但是 6 月的油價卻維持在 20 美元以上，價差超過 50 美元/桶，這顯示是因為投資人的「踩踏事件」造成了這次油價跌到負數。

今天，勞動部公布截至 4 月 15 日止，目前實施無薪假的人數接近 15000 人，比上一週多了一倍，而且就連竹科這樣的高科技重鎮也慘遭疫情肆虐，無薪假人數高達 704 人。

很多人一定覺得很奇怪，台灣 3 月的財報不是很亮眼嗎？很多公司甚至宣布第二季有望續漲，而股票又來個大反彈，3 月的 PMI 甚至成長 0.4，好像未來前途似錦，怎麼無薪假人數突然多了一倍了呢？